投資股票市場的風險和基本分析技巧

當你投資於香港的股票市場，了解風險及知道自己的承受能力是十分重要的。透過基本分析影響上市公司及股市運行的各種內、外部的因素，我們可以預測股價變動的一般趨勢把握上市公司經營和股市環境的變化，在有利的時機選擇最優質的股票進行投資。

影響股價的風險可劃分為宏觀風險和微觀風險兩種，宏觀風險包括：

• 市場風險：又稱為系統性風險，一般指與某特定市場相關的風險。源於有關市場的政治、經濟、社會或其他因素。受到本地和國際不同市場和經濟因素的影響，股票價格可以很波動和難以預測。
  
  政治因素主要是指影響股價變動的國內外政治形勢、社會發展等重大事件。經濟、社會或其他因素包括：

1. 國際經貿形勢。一國對外貿易的增長或萎縮，進出口貿易的順逆差，產品在國際市場上的地位以及國際市場商品供求的變化，國際經貿區域化和一體化，貿易保護主義等都會直接或間接地引起股票價格的變動。如果這些變化有利于出口，那麼出口產品的生產企業的股票價格就會上升；反之，如果這些變化對進口造成限制，那些需要進口產品的企業的股價就會下跌，而那些進口替代產品的企業的股價卻會受到刺激。
   



2. 經濟週期。在經濟復蘇和高漲階段，市場供求旺暢，產品庫存減少，物價穩定，設備投資增加，企業經濟效益明顯好轉，股價變動呈穩定的上升趨勢。反之，在經濟蕭條和危機時期，市場供求委縮、庫存大量積壓，物價上漲，設備投資停滯。企業經營業績明顯下降，股價就呈下跌趨勢。一般來說，因為股價變動包含有投資者對經濟走勢預期的因素。因此，股市價格變動是經濟週期變化的先行指標。許多經濟分析都把股票價格持續下跌視為經濟危機的預示徵兆。股票市場的行情變化往往比經濟週期的變化提前約半年時間，但也不是絕對。各個部門又有差異，不過指標先行卻是普遍的。反過來，股市預期的基礎又是經濟運轉本身，因此許多能反映產業週期的重要指標都成為判斷整個股票行情變動的參考依據，如物價指數、失業率、商品庫存指數、固定資產投資額等。
   
   
3. 通貨膨脹。在通貨膨脹時期，市場物價水準上漲，庫存產品可按較高的價格出售。這樣，企業的名義利潤增加，並能減輕企業償還債務的負擔。因此，物價上升對這些企業的股價產生有利影響。但對於需大量依賴原材料的企業來說，原材料價格上升或進口原材料價格因世界通脹而大幅上漲，則會對企業股價產生不利影響。
   
   

• 利率風險：利率變動可對不同的股價帶來不同程度的影響。利率調低，資金貸貨容易，且成本較低，盈利相對增加，股價也必然隨之上漲；反之利率提高，信用緊縮，資金籌措困難，企業負擔加重，股價也因之下跌。
• 由於港元與美元掛鉤，所以香港利率變動可直接受美國利率變動所影響。
• 
  
• 貨幣風險：匯率變動對一國經濟的影響是多方面的。一般說，本國貨幣升值不利於出口卻有利於進口，而貶值卻正好相反。如果匯率調整對未來經濟發展和外貿收支平衡利多弊少，人們對前景看好，股價就會上升，反之，股價就會下跌。
• 由於港元與美元掛鉤，如果你在海外投資香港股票，若你的本地貨幣兌港元／美元的匯率上升，你須承受兌換貨幣的虧損。
• 
  
• 政策風險：國家對企業的稅收政策和證券市場的課稅規定往往會影響投資者買賣股票的決策。稅種和稅率的變化有益於企業的利潤分配時，股價就會上升，反之則會下跌。因此，一般在稅率調整時期都會有股價的波動。
• 香港及內地政府的政策及法規的轉變，可對相關界別或行業的股票造成重大的影響。
• 
  

微觀風險包括：

• 業務風險：你所投資的上市公司可能會出現盈利大倒退甚或破產，而可能導致出現這些情況的因素眾多，例如管理不善、行業增長放緩及競爭劇烈等。投資前必需了解上市公司的收益狀況和財務狀況，了解該公司屬於商業企業還是工業生產企業，公司在行業中的地位、產品的性質和結構、銷售方式是內銷還是外銷、技術密集型還是勞動密集型、批量生產還是個別生產、產品的生命週期、在市場上有無替代產品、產品的競爭力、銷售能力和銷售網路的狀況等。
• 
  
• 企業管治失當：包括公司主要管理者和經營者的素質及水準，如董事長、總經理的聲譽、學識經驗和管理能力、公司的組織機構是否健全、管理有無效率。你所投資的公司可能會管理不善或進行一些你認為有損股東權益的交易，例如，公司買入估值過高的資產。只要不違反法規，監管機構一般不會干預上市公司的商業決定。
• 
  
• 股票停牌：股票可被暫停買賣，以防範市場出現資料披露不平均及內幕交易的機會，以及確保交易是在資料充分披露的基礎上進行。在停牌期間，你將不能買賣該股票，但期間股價可因市場及業務風險起變化而變動。
• 
  
• 流通風險：在香港上市的股票並不設有莊家報價。當心因不能沽出難以變現或變現成本高昂的股票的額外風險。低市值股票的流通性一般較高市值的股票低。